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责任编辑：张缘成年初笑话基本面，如今看错房地产！半夏投资李蓓为何“一路错”资事堂　　孙建楠“今年我看错的最大的东西就是地产。”近日，知名私募基金经理李蓓在国盛证券资本市场峰会上做出“反省”。去年末，半夏投资李蓓曾预测，2019年A股将走出W形。宏观层面先是出现地产下滑、制造业去库存和出口下滑的共振，然后出现各大资金互砍重仓股的情景。

“其实我对贷款两个字很敏感的，信用卡我都不爱用，可当初中介根本就没提贷款产品，就说这是网上交租的方式。”觉得自己受骗了的租户小王抱怨道。更有甚者，中介一次性拿走租户贷到的全年房租后，不按时交给房东，房东不堪忍受后强制收房，把无辜的租户轰出房门。

技术面，日线上，上周四一根大阳柱奠定了金价上涨的基础，一波大幅跃升直接上破1200，1210，1220三道关卡，周五收录阴柱，金价回调修正。布林带三轨因周四的上涨，目前仍处于开口状态，下方5，10日均线金叉上行，于下方提供支撑，k线运行于布林带上轨处，附图指标MACD结成金叉，整体来看，目前金价仍处于一种偏向多头的状态。

图15豆油压榨利润与期价走势数据来源：Wind、国都期货研究所图16 菜油压榨利润与期价走势数据来源：Wind、国都期货研究所三、后市展望供给方面，国内油脂依旧库存高企，其中，棕榈油港口库存在节后一直呈现下降趋势，处于缓慢降库存的状态；豆油的港口库存还在进一步增加，降库存的时间点将推迟至11月底乃至12月；菜油受到压榨利润提振，油厂开工率、压榨率不减，短期内库存仍会增加。需求方面，国庆假期结束后，直至元旦之前，国内暂无节日能明显提振油脂需求，季节性角度看将归于平淡。整体上看，油脂在10月将持续处于供大于求的局面，后续随着降库存的进度，豆油或受到远期基本面偏紧的预期震荡走强，且中美关系持续紧张也将从进口成本上提振油脂行情。

“现在就判断房地产市场供过于求，还为时过早。”樊磊说。樊磊指出，2019年房地产投资下行会比较温和。即使2019年调控政策在一二线核心城市有所放松，适度释放居民的购房需求并刺激相关的房地产投资，造成房地产供给过剩和资源错配的风险仍然非常有限。

此次A股“入摩”会带来多少资金？目前机构主流看法认为，预计首阶段会有500亿元流入A股市场。MSCI数据显示，跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。另外，新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI的全球市场指数所跟踪标的市值的12%，据此可以推算出大约有500亿人民币的资金可能会因跟踪MSCI指数而“被动买入”A股市场。