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从评级偏离度指标来看，相比于外部评级偏高的情况，在外部评级低估时各等级对应的平均偏离度明显收窄不少，多数隐含评级对应的偏离度只有一级之差。从以上的分布结果可知，一方面，对于隐含评级较高的个券（如AA+及以上），市场的信用预期已经相对一致，因此与评级公司的外部结果差异不大；另一方面，对于隐含评级仍在低等级徘徊的个券（AA及以下），正好能印证外部评级区分度不足的弊端，不少隐含评级在B-BBB段的个券，均指向AA或是更高的外部评级。

这个难题在改革进度明显更快的电价领域，同样存在——输配电价目前核定的依然是平均成本，并未将其中居民应分担成本单列计算。不过，从天然气价格改革的既定时间表和实际进度来看，配气环节的成本厘清和交叉补贴的解决，有望在2018年破冰。2017年下半年开始，天然气价格主管部门开始设计配气环节的成本分摊机制，即非居民与居民用户对配气的成本贡献。

这同时也是一个关于用什么标准来判断进步的问题。总统必须考虑到已经造成的损失。例如，由于贸易战，美国对华大豆出口在一年内下降了74%。但我的大豆100%用于出口。这就是我们应当修复的现状。可悲的事实是，贸易战对农民造成的损害可能永远不会消除。过去两年已经让我们的竞争对手有机可乘。例如，在大豆出口方面，我们相对于南美主要竞争对手的优势几乎已消失殆尽。我们正在为留住现有客户苦苦挣扎。

1）城投债自23号文之后，上半年面临了较为严峻的融资难问题，尤其是对于低等级城投无论是在信贷市场、债券市场还是非标市场都出现了明显的融资困难，叠加AA城投债券到期高峰，5年期AA城投一二级利差达到历史最高水平。截至2017年末，有发债记录的城投债务目前总规模为30万亿左右，融资结构为非标1.3万亿（4%）、债券7.3万亿（24%）、信贷21.5万亿（72%）。

展望四：A股股权融资总量达到1.5万亿人民币。新股注册制发行、再融资规则可能有所放松，监管层鼓励资本市场和直接融资发展，这些举措可能会激活股权融资市场，使得股权融资总额在2019年明显萎缩后显著恢复，利好龙头券商。望五：港股年内实现双位数收益。2019年恒生指数/恒生国企指数分别实现9%/10%的全年涨幅，低于同期A股的主要指数表现。目前在港中资股估值纵向、横向对比都处于相对低位，基本面的改善及估值修复有望共同推动港股表现。

而每当有股票爆雷的时候，一般都会迎来一轮暴跌，很多都是直接腰斩。持有股票的股民，想卖都卖不掉，只能被动的接受资产大幅缩水的残酷现实。一些媒体也会以xxxx爆雷，多少股民无眠，多少基金踩雷等标题来博取眼球，吸引流量。有些基民一看到报道说自己的基金踩雷了，可能就会比较焦虑，第一时间就想知道怎么办。